[정보] 98-03 국내 주식 개인 투자자 수익률 분석

[환상의에피소드]

98 - 03 6년간의 분석

증권사에서 제공한 계좌의 잔고와 거래내역을 분석함

IMF를 맞고 개박살이 나서 주검이 된

코스피는 562 -> 1028 -> 504 -> 693 -> 627 -> 810

으로 널을 뛰면서 상승하였다. 이때 이후로 한국 경제가 꾸준히 성장하면서 500대는 졸업하였다

당시 국내 주식 시장 수익률 13.6%

당시 코스닥 시장 수익률 9.7%

개인투자자 수익률 12.3%

개인투자자 수익률 8.3%(거래비용 반영시)

시장을 이긴 계좌 40%(거래비용 반영시)

연 회전율 270%

거래비용 안넣어도 코스피 하회고 넣으면 더 크게하회한다

당시 국고채 3년금리는 13% - 7.7% - 8.3% - 5.7% - 5.8% - 4.6%

개인투자자 상당수는 은행 예금 못 이겻을듯

잔고 규모로 5 그룹으로 나누면

잔고가 가장 많은 그룹은 달 9800만원 정도 

가장 작은 그룹은 달 94만원...

평균은 2541만원이고 

중간그룹의 평균은 715만원이다

투자금액별 분류

상위 20% = 시장수익률과 비슷한 수익률 

하위 80% = 시장수익률에 크게 하회

미국 연구에 비해서 한국의 개인투자자는 미국의 개인투자자보다 20배 이상 거래를 자주함

매수 214건 vs 매수 13.8건

평균 종목은 5.4개

거래량에 관한 이론 

합리적 기대모형 = 투자자들이 거래의 한계이익이 한계비용을 초과할 때 거래하고 정보를 구매한다

=거래가 늘수록 수익이 높아질 것

vs

과잉확신 모형= 과잉확신하면 거래하고 기대효용은 낮아짐

=거래가 늘수록 수익이 낮아질 것

중에서

결과는 과잉확신 모형에 가깝게 나온다

회전율이 높은 그룹은 

거래비용으로 인한 수익률 차이가 연 10% 가까이 낮아짐

출처 : 개인투자자의 주식투자 성과 분석 한국재무관리학회 재무관리연구 학술저널 재무관리연구 제22권 제2호 2005.1 135 - 164 (30page)

[모유빌런]

회전율이 돈으로 바꾸기 전까지 주식 몇번 사고 팔았는지 말하는거 맞나?

[환상의에피소드]

한 번 투자금액만큼 매수하고 매도하면 100%임
만원으로 만원 주식 하나 사고 팔고 또 사고 팔면 200%